2025年10月17日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)金屬鏑報(bào)價(jià)區(qū)間2,000,000-2,035,000元/噸，均價(jià)2,017,500元/噸，與上一交易日持平；氧化鏑報(bào)價(jià)區(qū)間下探至1,615,000-1,640,000元/噸，均價(jià)1,627,500元/噸，單日下跌5,000元/噸，跌幅0.31%。
鏑有什么作用？和哪些產(chǎn)業(yè)有關(guān)？
鏑（Dy）作為重稀土元素，在以下領(lǐng)域具有不可替代性：
1. 永磁材料：提升釹鐵硼磁體耐高溫性能，支撐新能源汽車電機(jī)（單車用量2-3kg）、風(fēng)電直驅(qū)系統(tǒng)（單臺(tái)1.5噸）。
2. 高端制造：用于軍工裝備（聲吶、激光武器）、衛(wèi)星姿態(tài)控制及量子通信，提升精密控制能力。
3. 醫(yī)療科技：增強(qiáng)MRI造影清晰度，作為靶向藥物載體提升癌癥治療效率。
4. 核工業(yè)：作為中子吸收劑提升反應(yīng)堆安全性，優(yōu)化核廢料處理。
關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)依賴：
• 新能源：全球80%鏑用于電機(jī)與風(fēng)電，中國(guó)主導(dǎo)90%供應(yīng)。
• 國(guó)防：美國(guó)F-35戰(zhàn)機(jī)鏑用量較四代機(jī)增30%，中國(guó)C919大飛機(jī)鋱合金用量占12%。
• 電子：智能手機(jī)振動(dòng)馬達(dá)、機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)依賴鏑提效。
供給端：緬甸斷供沖擊與國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放角力
緬甸政局動(dòng)蕩導(dǎo)致離子型稀土礦進(jìn)口量驟降，9月中國(guó)從緬甸進(jìn)口的鏑含量稀土礦環(huán)比減少42%，南方分離廠原料庫(kù)存告急，部分企業(yè)被迫降低開工率至65%。國(guó)內(nèi)方面，江西、廣東等地分離廠受環(huán)保核查影響，原礦分離產(chǎn)能利用率降至72%，但四川新投產(chǎn)的離子吸附礦項(xiàng)目貢獻(xiàn)增量，緩解部分壓力。海外供應(yīng)端，澳大利亞芒特韋爾德稀土礦（MRE）產(chǎn)能爬坡至設(shè)計(jì)產(chǎn)能的80%，但鏑回收率僅12%，對(duì)全球供應(yīng)補(bǔ)充有限。行業(yè)集中度加速提升，CR5企業(yè)掌握國(guó)內(nèi)85%的離子型礦加工配額，中小廠商因原料成本高企（160萬(wàn)元/噸）加速出清。
需求端：新能源剛需VS消費(fèi)電子疲軟
新能源汽車領(lǐng)域，9月中國(guó)新能源車銷量達(dá)103.9萬(wàn)輛，單車高性能釹鐵硼用量增至450g，帶動(dòng)氧化鏑單耗環(huán)比增長(zhǎng)8%。但儲(chǔ)能領(lǐng)域需求疲軟，國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)項(xiàng)目招標(biāo)量同比下滑22%，部分項(xiàng)目轉(zhuǎn)向梯次利用電池。風(fēng)電領(lǐng)域，永磁直驅(qū)機(jī)組滲透率突破65%，但鐵氧體磁材性能提升削弱中重稀土需求。人形機(jī)器人領(lǐng)域，特斯拉Optimus二代量產(chǎn)帶動(dòng)單臺(tái)鏑用量增至1.2kg，但全年裝車量或不足50萬(wàn)臺(tái)，實(shí)際增量?jī)H600噸。消費(fèi)電子領(lǐng)域，智能手機(jī)釹鐵硼用量同比減少15%，拖累氧化鏑需求。
政策端：出口管制與環(huán)保限產(chǎn)雙約束
中國(guó)自10月起實(shí)施《稀土管理?xiàng)l例》修訂版，將鏑、鋱等中重稀土納入出口配額許可證管理，海外企業(yè)采購(gòu)周期延長(zhǎng)至90天。環(huán)保政策加碼，江西、廣東等地分離廠冬季限產(chǎn)30%，但四川新投產(chǎn)項(xiàng)目豁免限產(chǎn)。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）全面實(shí)施，釹鐵硼出口成本增加12%，倒逼企業(yè)加速布局低碳工藝。美國(guó)《關(guān)鍵礦物法案》投入50億美元推動(dòng)本土稀土產(chǎn)能建設(shè)，但技術(shù)瓶頸導(dǎo)致中重稀土自給率不足15%。
宏觀視角：地緣風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)共振
緬甸北部武裝沖突升級(jí)，克欽邦主要礦區(qū)停產(chǎn)，預(yù)計(jì)四季度鏑礦進(jìn)口缺口擴(kuò)大至3,000噸。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫帶動(dòng)稀土金融屬性修復(fù)，氧化鏑期貨持倉(cāng)量環(huán)比增長(zhǎng)22%。日本東曹公司宣布突破鐵氧體磁材高溫穩(wěn)定性技術(shù)，若量產(chǎn)將沖擊中重稀土需求，但該技術(shù)商業(yè)化需至2026年。全球新能源車銷量增速維持25%，但單車稀土用量因技術(shù)迭代（如無(wú)稀土電機(jī)）存在下降風(fēng)險(xiǎn)。
短期氧化鏑價(jià)格或下探，但緬甸礦源中斷風(fēng)險(xiǎn)與四季度新能源車沖量可能觸發(fā)反彈。中長(zhǎng)期看，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化（2026年全球裝車量或達(dá)200萬(wàn)臺(tái)）與海上風(fēng)電裝機(jī)放量（2025年新增裝機(jī)15GW）將重塑需求結(jié)構(gòu)，鏑供需缺口或擴(kuò)大至年度需求的18%。
【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。】
