金價自4150美元高位連跌三日，直插4080美元附近，這波超6%的回調看似猛烈，實則是技術面與基本面的雙重修正。作為今年漲超55%的"避險之王"，黃金正站在十字路口——是短暫歇腳還是趨勢反轉？且聽我拆解這場"黃金修正局"。
回調主因：貿易暖風吹散避險迷霧
印美貿易協議框架敲定堪稱本輪下跌"導火索"。印度商務部長戈亞爾放話"協議達成無大礙"，美方擬下調印度農產品關稅換取仿制藥準入，直接削弱了市場對地緣風險的避險需求。要知道，今年黃金狂飆55%的背后，"貨幣貶值交易"功不可沒——投資者為避主權債務風險，瘋狂涌入黃金對抗通脹和預算赤字。如今貿易談判現曙光，部分資金開始"棄金投險"，推動金價技術性回調。
技術面：超買指標觸發獲利了結
技術指標早已預警此輪調整。上周金價創歷史新高時，RSI指標飆破80超買閾值，創2020年來新高。多頭獲利了結情緒本周集中爆發，亞洲時段拋壓明顯大于買盤。即便SPDR黃金ETF持倉增至1058.66噸，單日增持11.45噸，也難擋短期回調壓力。這就像被拉得過緊的彈簧，超買后必然強力回彈，但4000美元關口的買盤支撐顯示：這更像是技術性修正，而非基本面轉向。
支撐位：降息預期與供給擾動筑底
別慌，黃金的"長期護城河"仍在。美聯儲年底降息25個基點的預期未變，10年期美債收益率回落至3.95%，持有黃金的機會成本持續降低。供給端更添變數——巴里克馬里金礦雖復產，但產能恢復需時，全球黃金供給仍處緊平衡；贊比亞Lumwana銅礦鉆探延長礦壽至2060年，但黃金主產礦增量有限，難解供給之渴。
后市看點：盯緊經濟數據與貿易終局
接下來，10月23日公布的美國初請失業金人數、9月成屋銷售數據將成關鍵。若數據印證經濟降溫，降息預期強化，金價跌勢或受遏制；反之則可能加劇回調。貿易協議終局更是核心變量——若印美正式簽約或其他貿易摩擦緩解，避險溢價將進一步消退；但全球貿易格局仍存變數，任何談判波折都可能重燃避險需求。
眼下，4000-4050美元區間成多空生死線。若企穩，多頭或反攻4150-4180美元阻力區；若失守，則需關注4000美元整數關支撐。在這場短期回調與長期支撐的博弈中，投資者需緊盯美聯儲政策風向與貿易協議終局，方能在黃金的"冰與火"中把握先機。畢竟，在這場超買修正與技術支撐的拉鋸戰中，黃金的避險魅力從未真正褪色。
免責聲明：本文內容僅對市場進行分析，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎
