長江有色金屬網，2025年9月23日長江綜合，1#鈷報價區間：275000-296000元/噸，均價285500元/噸，較上一交易日漲5,000元/噸。
2025年9月21日，剛果（金）戰略礦產市場監管控制局宣布，自10月15日起結束持續7個月的鈷出口禁令，并于次日實施出口配額制度。根據新政，2025年剩余時間內允許出口逾1.8萬噸鈷，2026年和2027年每年最高出口量限定為9.66萬噸，配額分配將基于企業歷史出口比例。這一政策調整標志著全球最大鈷生產國正式告別“一刀切”禁令，轉向精細化管控，但業內普遍認為，短期內鈷市供需緊平衡格局難以逆轉，價格中樞或進一步上移。
供給端：剛果（金）控量與印尼增量博弈
剛果（金）作為全球鈷資源核心供應國，2024年鈷產量占全球75.86%，其政策變動直接主導市場走向。此次配額制度將2025年出口總量壓縮至2024年產量的6.24%，疊加該國銅鈷礦品位下降，實際有效供應缺口或超市場預期。
需求端：新能源與消費電子雙輪驅動
新能源汽車與消費電子領域構成鈷需求的核心支撐。2025年全球三元動力電池裝機量預計達257GWh，同比增長9%，單車鈷用量雖因高鎳化趨勢下降，但總量仍剛性增長。消費電子領域，5G手機與AI終端滲透率提升帶動鈷酸鋰需求反彈，2025年第三季度中國四氧化三鈷開工率提升。
政策影響：配額調控與地緣博弈交織
剛果（金）政府明確保留配額季度調整權，當市場供需失衡時，配額可每季度修訂。該政策實質上構建了“基準配額+戰略儲備”的雙層管控體系，10%的戰略配額將優先用于本土深加工項目，推動鈷濕法冶煉向高附加值產品轉型。與此同時，歐盟擬于2026年對電池鈷含量設定最低回收比例，倒逼產業鏈上游提升資源自給率。
當前鈷市已進入政策敏感期與價格博弈期，剛果（金）配額細則落地、印尼項目投產進度及新能源汽車銷量數據將成為短期價格波動的關鍵變量。
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