2025年9月25日，長江有色金屬網數據顯示，12μm、13μm、15μm鋰電鋁箔報價較前一交易日普漲90元/噸，均價分別報36,020元/噸、34,770元/噸、33,770元/噸。
供給端：技術壁壘加劇產能分化?
頭部企業通過設備升級與工藝優化，顯著提升超薄鋁箔（≤15μm）良品率，有效對沖價格波動壓力；而中小廠商受限于進口設備依賴及技術迭代滯后，仍以傳統厚箔為主，庫存周轉壓力凸顯。鈉電池鋁箔需求雖開始放量，但復合鋁箔技術商業化進程緩慢，傳統鋁箔企業仍主導供應，行業集中度進一步提升。海外產能擴張計劃因環保審查趨嚴暫緩，全球鋁箔供應格局保持緊平衡。
?需求端：新能源主線分化與新興場景補位?
動力電池領域，頭部電池廠規劃產能形成穩定需求支撐，但二線廠商因庫存壓力放緩采購節奏，主流規格需求韌性猶存。儲能市場呈現海外戶儲強支撐、國內大儲弱增長格局，耐高溫鋁箔需求局部回暖，但大容量電芯對鋁箔厚度寬容度提升，單GWh用量較傳統方案減少。消費電子領域受換機周期延長拖累，超薄通訊鋁箔訂單增速放緩，折疊屏手機鉸鏈用高強高導鋁箔需求增速回落。值得注意的是，鈉電池產線投產形成差異化需求結構，短期內緩解高端產能壓力。
社會庫存維持低位水平，電池廠維持安全庫存周期，貿易商惜售情緒有所松動，現貨市場呈現“低庫存+弱采購”特征。海外市場聯動性增強，歐盟碳關稅倒逼出口企業補足碳成本差額，部分訂單轉向東南亞中轉以降低成本。
?政策端：能效規范與碳規制重塑競爭規則?
工信部《鋰電鋁箔行業規范條件》明確淘汰落后產能的能耗標準，倒逼企業升級生產工藝。歐盟碳邊境調節機制（CBAM）實施后，出口鋁箔需補足碳成本差額，加速東南亞產能轉移進程。國內再生鋁稅收政策調整，部分中小廠商原料采購成本上升，加劇供給端結構性失衡。
?宏觀環境：流動性寬松與產業周期共振?
美聯儲加息周期接近尾聲，美元指數回落，以美元計價的鋁箔金融屬性增強，但國內經濟復蘇力度制約下游采購節奏。全球經濟增速預期下調壓制工業金屬消費彈性，但新能源賽道的高成長性吸引資金配置。供應鏈區域化趨勢推升運輸成本，國內龍頭企業通過產能布局降低交付風險。
短期（四季度）鋰電鋁箔價格或維持區間震蕩，超薄規格面臨進一步探底壓力，而高附加值產品有望率先企穩。中長期看，具備超薄鋁箔量產能力（≤9μm）及鈉電池鋁箔技術儲備的企業將占據優勢，行業盈利中樞有望上移。
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