2025年10月22日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨市場維持橫盤整理，其中多晶硅均價報49,750元/噸，N型復(fù)投料、菜花料及致密料價格區(qū)間分別為50,500-55,000元/噸、47,000-49,500元/噸和49,500-53,000元/噸，各品類價格環(huán)比持平。
供給端：產(chǎn)能釋放分化與減產(chǎn)預(yù)期博弈?
盡管三季度新產(chǎn)能逐步釋放，但受能耗標準提升影響，企業(yè)開工率仍維持低位。行業(yè)頭部企業(yè)通過技術(shù)改造提升生產(chǎn)效率，而中小廠商則面臨減產(chǎn)壓力。北方地區(qū)依托能源成本優(yōu)勢加快復(fù)產(chǎn)進程，南方產(chǎn)區(qū)因季節(jié)性因素面臨產(chǎn)能波動，市場預(yù)期四季度供應(yīng)總量將保持平穩(wěn)。當前全行業(yè)庫存處于歷史高位，部分企業(yè)為緩解資金壓力選擇低價拋售，市場呈現(xiàn)“量增價穩(wěn)”的結(jié)構(gòu)性特征。
?需求端：下游需求疲軟與技術(shù)路線分化?
光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)低迷，組件價格下行導(dǎo)致硅片環(huán)節(jié)開工率下滑。N型硅料因電池技術(shù)升級保持溢價能力，但普通料價格已逼近行業(yè)成本線，企業(yè)盈利空間受到擠壓。海外市場呈現(xiàn)分化格局，歐洲庫存高企壓制進口需求，但新興市場在能源轉(zhuǎn)型政策推動下需求增長顯著，部分抵消了傳統(tǒng)市場的疲軟態(tài)勢。
?市場動態(tài)：期貨與現(xiàn)貨市場分化加劇?
現(xiàn)貨市場交投清淡，主流成交集中于長單客戶，中小廠商出貨難度加大。期貨市場受政策預(yù)期影響呈現(xiàn)近弱遠強格局，市場對四季度產(chǎn)能整合與政策調(diào)控存在分歧。行業(yè)自律會議頻繁召開，但執(zhí)行力度參差不齊，部分企業(yè)仍存在低價競爭行為，市場秩序面臨考驗。
?政策端：產(chǎn)能調(diào)控預(yù)期升溫?
《反內(nèi)卷行業(yè)自律公約》對低價傾銷行為形成約束，但實際執(zhí)行效果有待觀察。市場傳聞相關(guān)部門正研究產(chǎn)能調(diào)控細則，可能通過配額制或收儲計劃緩解庫存壓力。能耗標準升級政策雖已進入征求意見階段，但正式實施仍需時間，短期內(nèi)對產(chǎn)能端的實質(zhì)約束有限。
?宏觀層面：全球裝機增速放緩與金融屬性修復(fù)?
美聯(lián)儲降息預(yù)期帶動大宗商品價格修復(fù)，但光伏終端需求增速不及預(yù)期，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價格支撐不足。國際機構(gòu)下調(diào)全球光伏裝機增長預(yù)期，國內(nèi)新增裝機量增速同步回落，行業(yè)進入階段性調(diào)整周期。技術(shù)迭代加速與產(chǎn)能過剩的疊加效應(yīng)，迫使企業(yè)加快技術(shù)升級與成本優(yōu)化步伐。
?后市展望：行業(yè)洗牌加速與格局重塑?
當前價格已接近行業(yè)平均成本線，頭部企業(yè)通過技術(shù)優(yōu)勢維持市場份額，而中小廠商生存空間持續(xù)壓縮。機構(gòu)普遍認為，四季度若產(chǎn)能出清政策落地或需求端出現(xiàn)超預(yù)期回暖，價格有望獲得階段性支撐，但全年供需寬松格局難改。中長期來看，具備成本控制與技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)將主導(dǎo)市場，行業(yè)集中度有望進一步提升。
【信息綜合自網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】
