【當前黃金價格走勢】
國際現貨黃金：截至9月25日，倫敦金價格為3757.07美元/盎司，較前一日上漲21.27美元，漲幅0.57%。整體呈現高位震蕩態勢，此前曾突破3800美元關口，但近期因美元反彈等因素有所回調。
國內現貨黃金：Au9999黃金價格為852.30元/克，較前一日下跌4.33元，跌幅0.51%。國內金價與國際金價聯動性較強，受國際金價波動及人民幣匯率影響。
期貨市場：滬金主力合約收報854.72元/千克，跌幅0.45%，顯示市場短期存在一定的獲利了結或調整壓力。
【宏觀主導市場：美元與降息預期成雙刃劍】
當前黃金走勢脫離傳統商品邏輯，進入“宏觀主導”模式。美元指數反彈成為壓制金價的最直接因素——非美貨幣計價的黃金購買成本攀升，抑制短期需求。更深層博弈則圍繞美聯儲政策展開，今夜將公布的美國第二季度GDP終值及明日發布的PCE物價指數，可能重新定調市場對降息時間的預期。若數據強勁，鷹派預期將推升美元、打壓金價；若數據疲軟，則可能點燃新一輪避險交易。
【地緣局勢不確定性支撐黃金價格】
當前俄烏軍事沖突陷入僵持，北約與俄羅斯關系因領空事件再度緊繃；中東地區雖出現和平提案，但巴以深層矛盾未解，局勢依然脆弱；疊加大國間戰略博弈升級，全球政治經濟不確定性顯著攀升。這類地緣風險直接催化市場避險需求，推動資金流向黃金尋求庇護。沖突升級往往觸發金價快速沖高，而局勢緩和則引發短期獲利回吐。更重要的是，持續的地緣動蕩通過能源市場波動和供應鏈重構強化通脹預期，使黃金的長期保值功能凸顯。
【供應緊繃遇上需求分化：基本面暗藏支撐】
供應端持續偏緊。全球主要金礦產量增長乏力，回收金供應雖對價格敏感但彈性有限，難以快速填補缺口。
需求端呈現“冰火兩重天”：
? 投資需求狂熱：全球央行連續10個月增持黃金，中國、波蘭、新加坡等國購金行動堅定；黃金ETF持倉量同步攀升，凸顯機構與官方的長期配置需求。
? 消費需求承壓：高價環境顯著抑制首飾消費，消費者轉向輕克重、高設計感產品，傳統黃金銷售面臨挑戰。
【技術面尋支撐：3730美元成多空分水嶺】
技術分析顯示，國際金價在3730-3750美元區間形成重要支撐帶。若跌破3720美元，可能下探3700關口；若能重新站穩3760美元上方，則有望再次挑戰3800美元高位。當前市場波動率上升，需警惕短期獲利了結帶來的回調風險。
【未來走勢：高位震蕩中尋找新方向】
黃金中長期邏輯未改——全球央行“去美元化”儲備調整、地緣風險持續（俄烏沖突、中東局勢及大國博弈）、以及美聯儲降息周期預期，均構成黃金的底層支撐。但短期需突破“高價位抑制實物消費”+“技術面超買”的雙重壓力。今夜美國GDP數據若不及預期，可能成為多頭新一輪攻勢的催化劑。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
