2025 年 9 月 29 日，據長江有色金屬網獲悉，今日長江現貨市場 1# 錫價報 270,250-272,250 元 / 噸，均價報271250元/噸，較前一交易日暴跌 2500 元，創近期單日最大跌幅。此輪急跌主要受資金獲利了結、美國加征關稅引發避險。然而，全球礦源緊缺與冶煉減產構成的供應危機，以及AI服務器、新能源車帶來的新興需求增長，共同支撐錫價中長期前景。市場預計錫價將維持寬幅震蕩，結構性矛盾將成為主導后市的關鍵。
宏觀面：盡管美國8月核心PCE通脹未現意外，市場對美聯儲明年降息的預期仍在延續。然而，美國將于10月1日起對多類進口建材大幅加征關稅，這一貿易政策收緊，疊加全球經濟增長動能趨弱，顯著推升市場避險情緒，令工業金屬板塊普遍承壓。與此同時，國內雖持續實施寬松貨幣政策以支撐流動性，但傳統“金九銀十”旺季需求表現遜于預期，基建對大宗商品的拉動效應也有所減弱。臨近國慶長假，市場避險與減倉操作增多，市場緊盯本周一晚些時候美聯儲官員的講話，有色金屬整體呈現震蕩偏弱格局。
供應端：原料緊缺格局持續，緬甸佤邦礦區復產緩慢，錫礦進口量維持低位，國內冶煉企業原料庫存偏緊，部分煉廠因虧損或計劃內檢修而減產，精煉錫產量環比預計顯著下降，整體供應呈現收縮態勢。
需求端：傳統消費領域表現疲軟，焊料行業受消費電子及家電需求不振影響，企業訂單偏少，下游多按需采購；鍍錫板、錫化工等行業以存量需求為主，增長動力有限。新興領域如AI算力服務器、光伏焊帶等雖帶來一定增量，但目前總體規模仍較小，無法完全對沖傳統需求走弱的影響。
現貨市場表現：現貨市場維持剛需采購為主，積極備貨意愿偏低，整體市場活躍度不高。
產業鏈現狀
上游：?? 礦端供應持續偏緊，全球主要產區增量有限。印尼受出口政策約束，精煉錫流出量縮減。礦山品味下降與開采成本上升，共同構筑價格底部支撐。
中游：?? 冶煉環節面臨低加工費與高原料成本的雙重擠壓，行業利潤微薄。產能進一步向具備資源和渠道優勢的頭部企業集中，供應彈性有所減弱。
下游：?? 需求呈現結構性分化。焊料等傳統消費領域受電子產業周期影響表現疲軟，而人工智能、汽車電子等新興領域帶來的增量尚處于培育期，短期內難以完全替代傳統需求，整體消費增長動能偏弱。
短期價格走勢預測
當前錫市場供需雙弱，價格短期以震蕩為主，預計短期內錫價弱勢震蕩。
（注：本文為原創分析，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
