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白銀牛市呼嘯而來!降息預期、光伏狂潮與避險情緒三重驅動 45美元關口能否突破?

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2025年9月22日,長江現貨市場1#白銀價格強勢沖高至10185-10195元/千克,單日暴漲310元,創2011年以來新高。國際銀價同步攀升,紐約銀期貨觸及43美元/盎司附近,年內漲幅超35%。技術面上,滬銀主力合約突破10000元關鍵心理關口,形成“杯柄形態”突破,量度目標指向11000元/千克(約75美元/盎司)。金銀比回落至80以下,表明白銀估值修復進程加速。

價格走勢:突破關鍵阻力位,強勢上行趨勢確立

2025年9月22日,長江現貨市場1#白銀價格強勢沖高至10185-10195元/千克,單日暴漲310元,創2011年以來新高。國際銀價同步攀升,紐約銀期貨觸及43美元/盎司附近,年內漲幅超35%。技術面上,滬銀主力合約突破10000元關鍵心理關口,形成“杯柄形態”突破,量度目標指向11000元/千克(約75美元/盎司)。金銀比回落至80以下,表明白銀估值修復進程加速。

宏觀驅動
貨幣政策轉向美聯儲于 9 月 18 日宣布降息 25 個基點至 4.00%-4.25%,開啟 2024 年以來的首次降息周期,并暗示年內可能再降 50 個基點。寬松政策直接降低持有無息資產白銀的機會成本,疊加美國就業市場疲軟(失業率升至 4.4%),資金加速向貴金屬避險資產遷移。降息決議公布后,COMEX 白銀非商業多頭持倉激增 12%,創三個月新高。

地緣局勢頻發
中東局勢持續惡化,以軍對加沙城發動 “史無前例” 的軍事打擊,美國暫停對歐洲軍售以優先補充以色列軍備,地區沖突升級推動避險需求激增。與此同時,俄烏沖突長期化、東北亞軍演引發的半島局勢緊張,共同構成白銀價格的 “戰爭溢價”。數據顯示,地緣風險指數每上升 10%,白銀波動率將擴大 15%。

?政策紅利釋放?:美國將白銀列入關鍵礦產清單草案,潛在關稅政策引發供應鏈焦慮,催化價格彈性上行。

全球礦產銀產量增速僅1.2%,再生銀回收體系遭遇環保政策制約,白銀供應鏈正面臨十年最緊張周期。主要礦企受礦石品位下降與社區環保爭議困擾,產能釋放持續低于預期。

供應端嚴峻現實
全球礦產銀產量增速僅1.2%,再生銀回收體系遭遇環保政策制約,白銀供應鏈正面臨十年最緊張周期。主要礦企受礦石品位下降與社區環保爭議困擾,產能釋放持續低于預期。

需求端結構性爆發
光伏產業成為最大需求引擎,2025年全球655GW裝機量推動銀漿需求激增,N型電池技術迭代反而提升單位用銀強度。與此同時,白銀ETF持倉量創歷史新高,印度與中國消費市場迎來季節性復蘇。

短期展望:震蕩中尋找布局機會??
技術面顯示銀價在43-45美元/盎司面臨歷史阻力位,需警惕獲利回吐壓力。若美聯儲10月釋放更激進降息信號或地緣沖突升級,銀價有望沖擊45美元;若美國通脹反彈,可能觸發10%回調。關鍵支撐位關注國內10000元/千克、國際40美元/盎司,策略上建議逢低布局。

投資啟示:戰略配置正當時??
白銀兼具避險屬性與工業剛性需求,在全球降息周期、地緣碎片化及能源革命背景下,正從“黃金影子”蛻變為獨立資產類別。建議將投資組合中的白銀配置比例從5%提升至10%,把握政策、產業與配置三重紅利窗口。

(注:本文為原創分析,核心觀點基于公開信息及市場推導,以上觀點僅供參考,不做為入市依據 )長江有色金屬網

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