長江綜合市場硫酸鈷報價強勢拉升，9月25日均價報61050元/噸，單日漲幅850元，較月初低點累計上漲超3.5%。這一異動引發產業鏈高度關注，背后究竟是短期供需錯配，還是長期趨勢的起點？
宏觀面：市場逐步消化美聯儲鮑威爾言論影響，同時中國貨幣政策持續寬松釋放流動性，央行進行6000億元買斷式逆回購，向市場注入中長期流動性，維護資金面充裕，對股市構成基礎性利好。資金面積極信號，此外，全球第二大銅礦 Grasberg 因泥石流事故宣布進入不可抗力狀態，供應端突發擾動加劇緊缺預期，國際油價與倫敦期銅價格同步走高，提振基本金屬市場整體情緒，新能源需求韌性支撐特定品種，多數品種跟隨上行，本交易日硫酸鈷價格迎漲。
供應端
雖然剛果（金）實施出口配額制，宣布剛果（金）鈷出口禁令將由配額制取代，自10月16日起生效，但鈷中間品到港量下滑，礦商惜售情緒濃厚，國內冶煉企業原料庫存持續消耗，生產受限。冶煉產量明顯收縮?，受原料緊缺和成本壓力影響，硫酸鈷冶煉企業普遍低負荷生產，行業開工率處于低位，現貨供應偏緊。
需求端
受磷酸鐵鋰電池替代效應影響，三元材料需求增長乏力，下游企業以消化庫存為主，對高價接受度低。3C電子消費刺激政策帶動四鈷企業階段性補庫，對硫酸鈷需求形成一定支撐，但整體拉動有限。?傳統領域需求平穩，陶瓷、電鍍等傳統工業領域對硫酸鈷需求保持穩定，但缺乏顯著增量空間。
成本支撐價格走強?：原料價格上漲推高硫酸鈷生產成本，市場報價維持上行趨勢，但高價抑制部分成交，個別企業因成本壓力主動減產。
短期價格走勢
硫酸鈷供應端受原料短缺制約，產量受限；需求端因三元電池市場競爭和庫存消化壓力，需求增長緩慢。短期內硫酸鈷市場供需矛盾仍存，價格受原料成本支撐，但需求端復蘇乏力可能抑制漲幅，預計短期內硫酸鈷維持偏強運行。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
