【引言】宏觀多空因素交織，金屬市場博弈顯著加劇。美聯(lián)儲的“預(yù)防式”降息并未能有效提振市場風(fēng)險情緒，但與此同時，中國突迎政策“大禮包”——9月21日宣布重啟“國補”，針對家電、汽車、家裝等領(lǐng)域推出消費刺激措施，顯著提振了鋁、銅等金屬的需求預(yù)期。此外，國內(nèi)9月LPR雖維持不變，但市場流動性持續(xù)增強，資金成本降低，為工業(yè)金屬需求提供了潛在支撐。全球市場在美聯(lián)儲開啟降息新周期后，將迎來一系列關(guān)鍵經(jīng)濟事件的初步檢驗：多位美聯(lián)儲官員將密集發(fā)聲，美國8月PCE物價指數(shù)、第二季度GDP與PCE終值，以及歐美制造業(yè)PMI初值等數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，市場借此評估海外通脹與經(jīng)濟韌性。此外，瑞士央行將于周四公布的利率決議亦備受關(guān)注。這一系列事件將共同為金屬市場的后續(xù)方向提供重要指引。
今日金屬價格走勢總結(jié)（數(shù)據(jù)來源長江有色金屬網(wǎng)）
銅：溫和上行 宏觀與供應(yīng)雙支撐
價格表現(xiàn)?：長江現(xiàn)貨市場1# 銅中間價 ?80,310 元/噸，上漲 200 元，延續(xù)反彈趨勢。宏觀情緒改善?：美聯(lián)儲降息及國內(nèi)9月LPR繼續(xù)按兵不動，市場流動性增強，資金成本降低。這會刺激企業(yè)擴大生產(chǎn)、增加投資，同時消費者信心也可能隨之提升，進而推動工業(yè)金屬（如銅、鋁、鋅等）的需求預(yù)期上升，疊加國內(nèi)“金九銀十”旺季需求預(yù)期，市場對銅的消費韌性持樂觀態(tài)度。供應(yīng)風(fēng)險發(fā)酵?，印尼Grasberg銅礦因事故持續(xù)停產(chǎn)，加劇了全球銅精礦供應(yīng)緊張的預(yù)期。同時，LME及國內(nèi)社會庫存處于低位，?支撐現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)。
鋁：承壓下跌 庫存累積壓制反彈
價格表現(xiàn)?：長江現(xiàn)貨A00 鋁中間價 ?20,750 元/噸，下跌 60 元。
價格波動較小，主要受供應(yīng)穩(wěn)定和需求平穩(wěn)影響。但需關(guān)注電解鋁產(chǎn)能政策調(diào)整和能源成本變化對價格的影響。
鋅：震蕩陰跌 需求預(yù)期暗淡
價格表現(xiàn)?：長江現(xiàn)貨市場0# 鋅中間價 ?21,980 元/噸，下跌 50 元。
全球經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性增加，市場對鋅的需求預(yù)期減弱。鋅礦供應(yīng)相對充足，冶煉廠開工率維持高位，市場供應(yīng)較為寬松。需求端，鍍鋅企業(yè)訂單減少，庫存積壓，導(dǎo)致鋅價承壓下行。
鉛：供需弱平衡 靜候新驅(qū)動
價格表現(xiàn)?：長江現(xiàn)貨市場1#鉛均價17,200元/噸，價格持平，波動較小。
鉛市供需基本平衡，價格波動較小。成本支撐鉛礦成本相對穩(wěn)定，對價格形成一定支撐，但缺乏明顯驅(qū)動因素。
錫：強勢領(lǐng)漲 單日狂飆創(chuàng)年度新高
價格表現(xiàn)?：長江現(xiàn)貨市場1# 錫中間價 ?272,750 元/噸，單日暴漲 3,500 元，漲幅 ?1.3%?，創(chuàng)近期新高。
全球錫礦產(chǎn)量下降，庫存持續(xù)去化，供應(yīng)緊張局面加劇。同時，電子、光伏等行業(yè)對錫的需求旺盛，此外，錫的金融屬性較強，市場資金流入推動價格上漲。
鎳：高位回調(diào)，過剩憂慮仍存
價格表現(xiàn)?：長江現(xiàn)貨市場1# 鎳中間價 ?122,800 元/噸，下跌 250 元。
供應(yīng)端，過剩格局仍存，鎳礦供應(yīng)增加，但新能源電池對鎳的需求增長不及預(yù)期，印尼鎳鐵產(chǎn)能持續(xù)釋放，?市場對供應(yīng)過剩的擔憂升溫，抑制鎳價上漲。
（注：本文為原創(chuàng)分析，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
