此前受中美貿易摩擦、美聯儲降息預期及美國政府停擺等多重因素推動的國際銀價沖高行情暫告段落，市場進入高位調整階段。國際銀價的高位行情戛然而止，隨之而來的是國內市場的連鎖反應。10月20日，長江現貨1#白銀均價報11800元/千克，單日下挫370元；更引發市場關注的是，白銀有色股價跌停，進一步加劇了市場的拋售情緒。本輪調整由獲利盤了結、美元反彈及板塊資金撤離共同驅動，短期支撐位下看11500元附近。
國際與國內分化
國際銀價雖接近歷史高位（約49.5美元/盎司附近），但國內受宏觀因素影響較大，呈現明顯回調。內外盤價差擴大可能為套利資金提供機會，但需警惕匯率波動風險。
主要影響因素分析
市場風險偏好回升??
美股近期集體上漲（標普500、納斯達克、道瓊斯指數周線收陽），資金從避險資產（如白銀）流向風險資產，壓制銀價需求。
中美計劃舉行經貿磋商、美俄領導人會晤預期升溫，地緣政治緊張局勢暫緩，削弱白銀的避險屬性。
美元與美債收益率反彈
美元指數在周內下滑后于10月17日反彈，同時美國10年期和2年期國債收益率上漲。美元走強和美債收益率上升提高了持有白銀的機會成本，引發技術性拋售。
美聯儲政策預期分歧
盡管市場普遍預期美聯儲將在10月底降息，但圣路易斯聯儲總裁穆薩萊姆強調需警惕通脹風險未除，表明決策層內部對降息節奏存在分歧。這一不確定性限制了白銀的上行空間，部分投資者選擇獲利了結，推動價格回調。
??國內特定壓力??
獲利盤拋壓、貴金屬板塊資金撤離及人民幣匯率波動，加劇國內銀價回調，單周跌幅超10%，表現弱于國際市場。
短期趨勢預測
??下行支撐位??：國內銀價可能下探至??10.9元/克??（約10900元/千克）附近尋求支撐，若跌破則看向10.5元/克關口。
反彈阻力位??：若國際銀價穩于50美元上方且美元轉弱，國內銀價或反彈至11.5-11.8元/克區間。
??關鍵驅動??：
利空因素??：美元持續走強、美股風險偏好維持高位、國內資金面偏緊。
潛在利好??：美聯儲超預期降息、地緣沖突再生變數、內外價差吸引套利資金流入。
操作建議
??短期策略??：以觀望或逢高減倉為主，謹慎追空。若銀價接近10900元/千克支撐位且企穩，可輕倉試多。
風險提示??：密切關注10月底美聯儲議息會議表態、中美貿易磋商進展及美元指數技術形態變化。
核心邏輯??：國內銀價短期受制于風險偏好回升與資金流出，但深跌后或逐步接近價值區間，需等待國際宏觀方向明朗化以打破分化格局。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
