2025年10月20日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鈷酸鋰4.5V產(chǎn)品均價(jià)報(bào)380,500元/噸，4.2V產(chǎn)品均價(jià)報(bào)357,500元/噸，單日漲幅均達(dá)1,500元/噸
供給端：資源瓶頸凸顯
全球鈷原料供應(yīng)持續(xù)承壓，主要出口國(guó)政策調(diào)整導(dǎo)致中間品到港量縮減，國(guó)內(nèi)冶煉廠庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)降至歷史低位。頭部企業(yè)憑借長(zhǎng)協(xié)訂單維持生產(chǎn)，中小廠商則因原料成本倒掛被迫減產(chǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的分化格局。
需求端：多場(chǎng)景增量驅(qū)動(dòng)
消費(fèi)電子領(lǐng)域，5G設(shè)備迭代與快充技術(shù)普及推動(dòng)高端鈷酸鋰需求激增；新能源汽車市場(chǎng)雖面臨技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)，但高端車型對(duì)能量密度的高要求仍支撐剛性需求。新興應(yīng)用場(chǎng)景如低空飛行器、智能穿戴設(shè)備加速滲透，進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)邊界。
市場(chǎng)博弈：價(jià)格傳導(dǎo)分化
原料成本攀升與供應(yīng)短缺形成共振，貿(mào)易商惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨市場(chǎng)以剛需小單為主。下游企業(yè)對(duì)高價(jià)接受度呈現(xiàn)分化，頭部電池廠通過(guò)長(zhǎng)協(xié)鎖定供應(yīng)，中小廠商則加速探索無(wú)鈷替代方案。
政策與宏觀：供應(yīng)鏈重構(gòu)加速
主要資源國(guó)持續(xù)收緊出口政策，推動(dòng)全球鈷供應(yīng)鏈向本土化加工轉(zhuǎn)型。歐盟碳關(guān)稅升級(jí)倒逼再生鈷利用比例提升，但短期內(nèi)再生供應(yīng)占比不足20%，難以緩解缺口。國(guó)際資本加速布局鈷資源，頭部企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合強(qiáng)化上游控制力。
后市展望：高位震蕩或延續(xù)
短期供需偏緊格局難改，價(jià)格或維持高位區(qū)間波動(dòng)。若極端天氣影響物流運(yùn)輸或技術(shù)替代進(jìn)程不及預(yù)期，不排除價(jià)格進(jìn)一步?jīng)_高可能。長(zhǎng)期來(lái)看，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化將重塑正極材料體系，但鈷酸鋰在高端消費(fèi)電子與特定動(dòng)力電池場(chǎng)景仍具不可替代性。
【僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。】
