長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 10 月 16 日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰 99.5% 均價(jià)報(bào) 73500 元 / 噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰 99.2% 均價(jià)報(bào) 71600 元 / 噸，較前一交易日均上漲 250 元；期貨市場(chǎng)更顯強(qiáng)勁，主力合約尾盤快速拉升，最終收漲 2.52%，報(bào) 74940 元 / 噸，價(jià)差矛盾下的修復(fù)行情與基本面支撐形成共振，碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn) “現(xiàn)貨穩(wěn)漲、期貨沖高” 的活躍態(tài)勢(shì)。這場(chǎng)價(jià)格異動(dòng)的背后，是旺季需求爆發(fā)、新增產(chǎn)能釋放與產(chǎn)業(yè)去庫(kù)加速共同編織的 “供需雙旺” 圖景。
需求端：新能源雙引擎發(fā)力，旺季韌性超預(yù)期
碳酸鋰價(jià)格的核心支撐來自下游需求的持續(xù)放量，新能源汽車與儲(chǔ)能兩大賽道形成 “雙輪驅(qū)動(dòng)”。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 9 月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量達(dá) 150 萬輛，同比增長(zhǎng) 22%，單月銷量創(chuàng)歷史新高 —— 其中混插車型出口表現(xiàn)尤為亮眼，1-7 月混插出口同比激增 227%，成為鋰需求的新增長(zhǎng)點(diǎn)。寧德時(shí)代、比亞迪等頭部電池企業(yè)訂單交付周期已延長(zhǎng)至 45 天，9 月排產(chǎn)率維持 95% 以上，正極材料廠產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)上升，直接拉動(dòng)碳酸鋰采購(gòu)需求。
儲(chǔ)能賽道的爆發(fā)更添助力。特斯拉三季度儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá) 12.5GWh，上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠產(chǎn)能持續(xù)釋放，前三季度累計(jì)部署量已達(dá) 32.5GWh，其新一代 Megapack 儲(chǔ)能系統(tǒng)對(duì)磷酸鐵鋰電池的需求較前代提升 28%。國(guó)內(nèi)政策層面，《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027 年）》明確未來三年新增裝機(jī)超 1 億千瓦，疊加儲(chǔ)能系統(tǒng)成本同比下降 7%-8%，工商業(yè)儲(chǔ)能招標(biāo)熱度 “淡季不淡”，進(jìn)一步打開鋰資源消費(fèi)空間。
供應(yīng)端：新產(chǎn)能集中釋放，擾動(dòng)消退穩(wěn)預(yù)期
與需求端呼應(yīng)的是供應(yīng)端的增量落地，前期市場(chǎng)擔(dān)憂的供應(yīng)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)正逐步消解。三季度以來，國(guó)內(nèi)外多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目密集投產(chǎn)：國(guó)內(nèi)洛浦西海新能源 3 萬噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目 9 月 20 日正式投產(chǎn)，依托硬巖提鋰技術(shù)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn) 3 萬噸規(guī)模，年產(chǎn)值可達(dá)百億元級(jí)別；紫金礦業(yè)阿根廷 2.5 萬噸鹽湖碳酸鋰項(xiàng)目較計(jì)劃提前 3 個(gè)月于 9 月底試投產(chǎn)，采用碳化樹脂除雜工藝配套自產(chǎn)磷酸鐵鋰，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)；行業(yè)龍頭鹽湖股份 4 萬噸鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 9 月底進(jìn)入投料試車階段，西藏礦業(yè)扎布耶鹽湖 1.2 萬噸項(xiàng)目也于 10 月啟動(dòng)產(chǎn)能釋放，國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰產(chǎn)能正式進(jìn)入放量周期。
供應(yīng)穩(wěn)定性同步提升。此前江西宜春 8 家鋰云母礦企因礦證問題引發(fā)的供應(yīng)擾動(dòng)已逐步消退，目前相關(guān)企業(yè)儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告已全部提交，產(chǎn)能有望恢復(fù)至常態(tài)化水平。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量已環(huán)比增加 119 噸至 20635 噸，其中鹽湖提鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng) 141 噸，回收提鋰貢獻(xiàn) 48 噸增量，供應(yīng)端 “量穩(wěn)價(jià)松” 的格局初步形成。
期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)：去庫(kù) + 資金入場(chǎng)，盤面情緒升溫
產(chǎn)業(yè)去庫(kù)與期貨資金的共振，成為今日價(jià)格拉升的直接推手。截至 10 月上旬，國(guó)內(nèi)碳酸鋰總庫(kù)存環(huán)比減少 2023 噸至 134802 噸，其中下游及中間環(huán)節(jié)庫(kù)存分別減少 1128 噸、2150 噸，持續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)印證需求真實(shí)性，為現(xiàn)貨價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。期貨市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)敏銳，盡管廣期所碳酸鋰倉(cāng)單仍維持 4 萬噸以上規(guī)模，但尾盤快速拉升的走勢(shì)顯示，投機(jī)資金正重新關(guān)注 “供需雙旺” 下的價(jià)格修復(fù)機(jī)會(huì)，主力合約持倉(cāng)量隨價(jià)格上漲同步增加，市場(chǎng)情緒從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向樂觀。
政策面潛在預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)信心。商務(wù)部近日宣布 11 月起對(duì)鋰電池等新能源核心物資實(shí)施出口管制，雖短期不影響現(xiàn)有訂單，但市場(chǎng)擔(dān)憂長(zhǎng)期供應(yīng)鏈調(diào)整可能引發(fā)階段性備貨，部分貿(mào)易商已開始提前鎖定貨源，加劇短期供需緊平衡。
供需平衡下的震蕩格局：短期看庫(kù)存，長(zhǎng)期看技術(shù)
當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)正處于 “增量供應(yīng)” 與 “剛性需求” 的動(dòng)態(tài)平衡中。短期而言，7.3 萬 - 7.5 萬元 / 噸區(qū)間已接近頭部企業(yè)成本線 —— 贛鋒鋰業(yè)阿根廷 C-O 鹽湖現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)成本約 4.7 萬元 / 噸，鹽湖股份擴(kuò)產(chǎn)后成本可降至 3.2 萬元 / 噸，價(jià)格下行空間有限；但 13 萬噸級(jí)的總庫(kù)存仍對(duì)漲幅形成壓制，價(jià)格難以快速突破前期高點(diǎn)。
長(zhǎng)期來看，行業(yè)增長(zhǎng)邏輯未改。2025 年全球新能源汽車需求增速預(yù)計(jì)達(dá) 25%，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求增速將超 60%，而贛鋒鋰業(yè) 26GWh 固態(tài)電池產(chǎn)能、紫金礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局等龍頭動(dòng)向，更預(yù)示鋰資源的戰(zhàn)略價(jià)值將隨技術(shù)升級(jí)持續(xù)凸顯。市場(chǎng)拐點(diǎn)的出現(xiàn)，或?qū)⑷Q于四季度儲(chǔ)能裝機(jī)超預(yù)期幅度與鹽湖提鋰產(chǎn)能爬坡進(jìn)度的雙重驗(yàn)證。
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