價格異動：供需緊平衡下的強勢反彈?
10月16日，長江有色金屬網數據顯示，鉬鐵FeMo60報價282000-284000元/噸，均價283000元/噸，單日上漲1500元。鉬鐵價格持續受熱，主因全球鉬供應鏈緊張與國內高端合金需求攀升共同作用的結果。
宏觀面：凌晨美聯儲褐皮書揭示美國經濟正面臨物價持續上漲、消費疲軟與就業市場降溫的復雜局面，美聯儲主席鮑威爾釋放鴿派信號，市場對降息預期升溫，美元走弱緩解了大宗商品的外部壓力。美股反彈帶動市場風險偏好回暖，多頭情緒高漲，為鉬鐵等工業金屬價格反彈提供了有利的宏觀氛圍。國內市場，央行降準釋放流動性，市場情緒逐步轉暖，國家對鉬資源的出口管制政策，強化了鉬鐵的戰略資源屬性，提升了市場對其稀缺性的認知，一定程度上支撐了價格，此外，風電補貼延至2027年，直接刺激鉬鐵采購需求。
供應端：礦端緊缺成為核心矛盾?
?國內鉬礦供應持續偏緊?：主產區河南、陜西等地鉬礦開采受環保與安全政策約束，新增產能釋放緩慢，礦山庫存處于歷史低位。
?進口補充有限?：海外主要供應國（如智利、秘魯）出口政策波動，疊加國際海運成本上升，進口鉬精礦到港量不及預期。
?冶煉端成本高企?：鉬精礦價格高位運行，擠壓鐵合金廠利潤，部分中小冶煉廠因原料采購困難主動減產。
需求端：特種鋼與高端合金驅動增長?
?鋼鐵行業結構升級?：新能源裝備、航空航天、高速軌道交通等領域對高強度特種鋼（如316L含鉬不銹鋼、鉬合金鋼）需求持續增長，直接拉動鉬鐵消費。
?海外訂單韌性較強?：盡管歐美經濟面臨衰退風險，但其高端制造業與軍工產業對鉬系合金的需求仍保持剛性，支撐我國鉬鐵間接出口。
?新興領域應用拓展?：鉬在光伏鍍膜、核反應堆材料、半導體器件等領域的應用逐步放量，長期需求天花板持續抬升。
產業鏈現狀：上游強勢，中下游傳導不暢?
當前鉬產業鏈呈現“上游礦端主導定價、中游冶煉利潤受壓、下游成本傳導逐步推進”的格局。礦山企業憑借資源稀缺性維持強勢報價，而鋼廠雖面臨鉬鐵漲價壓力，但受限于終端產品價格調整滯后，短期僅能部分轉移成本壓力。
鉬業巨頭
洛陽鉬業?：全球鉬儲量和產量龍頭，業務覆蓋采選、冶煉至深加工全鏈條，深度綁定鋼鐵、新能源及電子行業頭部客戶。
?金堆城鉬業?：亞洲最大鉬業公司，憑借高品位礦山資源與全產業鏈技術優勢，主導鉬爐料、鉬化工高端市場。
?國城礦業?：聚焦鉬礦采選，依托高品位大蘇計鉬礦加速產能擴張，有望躋身主流供應商陣營，搶占增量市場紅利。
短期展望：高位震蕩為主，關注政策與海外動向?
預計鉬鐵價格將維持280000-290000元/噸區間震蕩。若四季度國內鋼鐵產能調控政策加碼或海外鉬礦供應出現突發中斷，價格可能進一步沖高。建議重點關注智利采礦政策變化、國內新能源基建投資進度及軍工訂單釋放節奏。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
