2025年10月22日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鈷酸鋰4.2V產(chǎn)品均價報361,500元/噸，4.5V產(chǎn)品均價報384,500元/噸，單日漲幅均達3,000元/噸。
供給端：資源瓶頸凸顯，冶煉廠庫存告急?
全球鈷原料供應持續(xù)承壓，主要出口國政策調(diào)整導致中間品到港量縮減，國內(nèi)冶煉廠庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)降至歷史低位。頭部企業(yè)憑借長協(xié)訂單維持生產(chǎn)，中小廠商因原料成本倒掛被迫減產(chǎn)，市場呈現(xiàn)“強者恒強”的分化格局。氯化鈷、硫酸鈷等前驅(qū)體價格同步跟漲，成本傳導壓力顯著。
?需求端：多場景增量驅(qū)動，高端需求剛性凸顯?
消費電子領域，5G設備迭代與快充技術(shù)普及推動高端鈷酸鋰需求激增，頭部電池廠訂單排產(chǎn)周期延長。新能源汽車市場雖面臨技術(shù)路線競爭，但高端車型對能量密度的高要求仍支撐鈷酸鋰剛性需求。新興應用場景如低空飛行器、智能穿戴設備加速滲透，進一步拓寬市場邊界。
?市場博弈：價格傳導分化，貿(mào)易商惜售情緒蔓延?
原料成本攀升與供應短缺形成共振，現(xiàn)貨市場以剛需小單為主，大單成交占比不足三成。下游企業(yè)對高價接受度呈現(xiàn)分化：頭部電池廠通過長協(xié)鎖定供應，中小廠商則加速探索無鈷替代方案。貿(mào)易商囤貨待漲現(xiàn)象普遍，市場流通現(xiàn)貨減少，進一步加劇短期供需失衡。
?政策與宏觀：供應鏈重構(gòu)加速，國際資本布局加碼?
主要資源國持續(xù)收緊鈷出口政策，印尼鎳礦進口量環(huán)比下降，推動全球鈷供應鏈向本土化加工轉(zhuǎn)型。歐盟碳關(guān)稅升級倒逼再生鈷利用比例提升，但短期內(nèi)再生供應占比不足兩成。國際資本加速布局鈷資源，第三季度全球鈷礦并購規(guī)模同比激增。
?后市展望：高位震蕩或延續(xù)，技術(shù)替代進程成關(guān)鍵變量?
短期供需偏緊格局難改，預計鈷酸鋰價格將維持高位震蕩。若極端天氣影響物流運輸或技術(shù)替代進程不及預期，不排除價格進一步?jīng)_高可能。長期來看，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化將重塑正極材料體系，但鈷酸鋰在高端消費電子與特定動力電池場景仍具不可替代性。建議關(guān)注具備長協(xié)資源鎖定能力的企業(yè)及鈉電池、富鋰錳基材料等替代技術(shù)進展。
【信息綜合自網(wǎng)絡，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】
