10 月 17 日，國內黃金消費市場被價格上漲的熱潮席卷。作為全國黃金批發核心的深圳水貝市場，當日金飾金價已飆升至每克 1006 元，而回溯至 9 月初，這一價格僅為 796 元 / 克，短短一個半月時間漲幅高達 26.4%，創下近五年同期最快漲速。與此同時，零售端品牌金價同步跟進，黃金珠寶龍頭周大福官網顯示，當日足金飾品報價已達到 1279 元 / 克，老鳳祥、周生生等品牌報價也集體突破 1240 元 / 克，較 10 月初累計上漲超 100 元 / 克。
這波消費端金價的強勢上漲，根源在于國際黃金市場的歷史性突破。10 月 8 日，倫敦現貨黃金價格首次站上 4000 美元 / 盎司關口，隨后漲勢不減，截至 10 月 14 日已突破 4100 美元 / 盎司，最高觸及 4179.33 美元，年內累計漲幅超過 52%，創下自 1979 年以來最強年度表現。驅動國際金價飆升的核心因素集中在三方面：美聯儲 9 月啟動降息周期后，市場預期四季度還將有 1-2 次預防式降息，低利率環境大幅降低了持有黃金的機會成本；美國政府停擺、法國與日本政局動蕩及持續的地緣沖突，讓黃金的 "避風港" 屬性充分凸顯，避險資金加速涌入；多國央行的持續購金也形成堅實支撐，中國官方黃金儲備已連續 11 個月增持，達 7406 萬盎司，全球央行年度購金量預計維持在 70-80 噸水平。
國際金價的漲勢迅速傳導至國內產業鏈，深圳水貝市場成為最直觀的風向標。盡管國慶假期后國際金價曾有短暫回調，但水貝市場熱度絲毫未減，各大交易中心日均客流維持在 3-4 萬人次，同比增長 10%，"以舊換新" 業務量較上月翻倍，部分商鋪甚至出現 "一小時一調價" 的緊張態勢。一位水貝黃金商鋪負責人透露，近期補貨頻率從每周兩次增至每日一次，"上游原料價漲得快，下游散戶和小品牌補貨需求集中，現在庫存周轉天數比 9 月縮短了一半"。這種供需兩旺的格局，使得水貝金價緊隨國際行情快速攀升，成為零售品牌調價的核心依據。
零售市場的消費熱情同樣高漲。在周大福北京某門店，銷售人員表示 10 月以來足金手鐲、吊墜等熱門品類銷量同比增長 30%，"雖然價格漲得快，但不少消費者擔心后續還會漲，選擇提前入手"。除了婚慶、送禮等剛性需求，投資性消費也明顯增加，黃金 ETF 資金持續凈流入，華安黃金 ETF 單月凈流入額超 29 億元，實物金條銷量較去年同期增長 45%。不過也有消費者持觀望態度，"現在價格太高了，打算等回調再買"，這種分歧使得零售端呈現 "熱銷但不搶購" 的理性態勢。
對于后續走勢，機構觀點呈現 "長期樂觀、短期警惕" 的分歧。高盛已將 2026 年底金價預期上調至 4900 美元，美國銀行更是看好突破 5000 美元大關，認為美聯儲寬松周期與地緣風險常態化將支撐金價長期走強；但中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英提醒，當前金價偏離 200 日均線超 20%，技術面顯超買信號，短期多頭兌現收益可能引發回調。這種預期也影響著市場行為，水貝貿易商多采取 "小批量補庫" 策略，零售品牌則普遍暫緩推出大額促銷活動，等待行情企穩。
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