2025年10月14日，長江有色金屬網數據顯示，國內綠電鋁報價區間攀升至21,220-21,260元/噸，均價報21,240元/噸，單日漲幅達90元/噸。
供給端：產能釋放趨穩與成本壓力并存
國內電解鋁運行產能已接近政策上限，西北地區依托風光電資源優勢，成為新增產能主要投放地。西南地區水電供應季節性回升，緩解了市場對短期供應波動的擔憂，但氧化鋁市場呈現區域性供需失衡——北方產能擴張導致價格承壓，南方則因電解鋁產能增長維持緊平衡，噸鋁成本差異擴大至500-800元。
海外市場增量有限，印尼因電力瓶頸延緩產能釋放，歐洲高能源成本制約復產進程，中國在全球綠電鋁供應中的主導地位進一步鞏固。
需求端：新能源場景支撐與傳統領域分化
新能源汽車及光伏領域對高純度綠電鋁的需求保持韌性，分布式光伏裝機滲透率提升帶動全年需求增量超40萬噸。低空經濟領域爆發式增長，新型電池材料對高純度鋁材需求激增，部分企業已啟動供應鏈測試。反觀傳統建筑用鋁，受地產鏈拖累持續疲軟，華東地區鋁型材企業開工率較上月下降，部分企業轉向再生鋁替代方案以降低成本。
海外市場則呈現分化：歐盟碳邊境調節機制推動出口企業轉向綠電鋁生產，東南亞基建項目對高強耐蝕鋁材需求激增，形成新的增長極。
當前電解鋁社會庫存降至280萬噸以下，庫存消費比維持在0.6個月，較去年同期下降。盡管庫存去化速度放緩，但現貨市場交投活躍度提升，貿易商挺價意愿增強，下游企業采購頻次明顯增加。
國內《西部地區再生資源產業升級實施方案》明確2027年前建設5個再生鋁示范基地，西北地區綠電熔煉項目噸鋁碳排放強度較傳統工藝下降，為行業獲取溢價能力奠定基礎。歐盟碳關稅試點將高碳鋁關稅提高，倒逼出口企業加速清潔能源替代。美國對鋁制品加征關稅的政策效應逐步顯現，但東南亞轉口貿易活躍度提升部分抵消沖擊。
美聯儲降息預期升溫推動美元指數回落，大宗商品金融屬性增強。國內基建投資增速回升間接拉動工業用鋁需求，但全球經濟增速下調對鋁消費增速形成壓制。地緣政治擾動持續，幾內亞鋁土礦發運量下降及紅海航運受阻推升供應鏈風險。
在產能剛性約束與新能源需求放量背景下，綠電鋁價格中樞上移趨勢確立，全年均價預計維持在21,000-21,800元/噸區間震蕩。
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