（2025年10月24日）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日國(guó)內(nèi)綠電鋁報(bào)價(jià)區(qū)間攀升至21,430-21,470元/噸，均價(jià)21,450元/噸，較前一交易日上漲90元/噸，漲幅0.42%。
供給端：產(chǎn)能天花板下的結(jié)構(gòu)性博弈
國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能已逼近4,500萬(wàn)噸的政策上限，西北地區(qū)依托風(fēng)光水電的綠電鋁產(chǎn)能釋放成為主要增量來(lái)源。內(nèi)蒙古霍林郭勒等示范基地的產(chǎn)能持續(xù)釋放，疊加西南地區(qū)季節(jié)性水電供應(yīng)改善，市場(chǎng)對(duì)四季度供應(yīng)穩(wěn)定性預(yù)期增強(qiáng)。但氧化鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域性供需失衡，北方因產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致價(jià)格承壓，南方則因電解鋁產(chǎn)能增長(zhǎng)維持緊平衡，區(qū)域間成本差異逐步擴(kuò)大。海外市場(chǎng)增量有限，印尼二期項(xiàng)目因電力瓶頸延遲投產(chǎn)，歐洲高能源成本制約復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，中國(guó)在全球綠電鋁供應(yīng)中的占比進(jìn)一步升至65%。
需求端：新能源場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)價(jià)值躍遷
新能源汽車(chē)及光伏產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)超六成需求增量，分布式光伏裝機(jī)滲透率提升帶動(dòng)高純度綠電鋁需求激增。低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成為新增長(zhǎng)極，電動(dòng)垂直起降飛行器（eVTOL）電池對(duì)特種鋁材需求同比激增210%，部分企業(yè)已進(jìn)入寧德時(shí)代、億航智能供應(yīng)鏈測(cè)試階段。傳統(tǒng)建筑用鋁受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整拖累，華東地區(qū)鋁型材企業(yè)開(kāi)工率較上月下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向再生鋁替代方案，再生鋁在建筑領(lǐng)域的滲透率提升至18%。海外市場(chǎng)呈現(xiàn)差異化特征：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）推動(dòng)出口企業(yè)轉(zhuǎn)向綠電鋁生產(chǎn)，而東南亞基建項(xiàng)目對(duì)高強(qiáng)耐蝕鋁材需求釋放，單月訂單量突破15萬(wàn)噸。
政策端：雙碳導(dǎo)向加速產(chǎn)業(yè)重構(gòu)
國(guó)內(nèi)《西部地區(qū)再生資源產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)施方案》明確2027年前建設(shè)5個(gè)綠電鋁示范基地，西北地區(qū)綠電熔煉項(xiàng)目噸鋁碳排放強(qiáng)度較傳統(tǒng)工藝下降40%，為行業(yè)獲取溢價(jià)能力奠定基礎(chǔ)。歐盟碳關(guān)稅試點(diǎn)將高碳鋁關(guān)稅提高至200歐元/噸，倒逼出口企業(yè)加速清潔能源替代進(jìn)程。美國(guó)對(duì)鋁制品加征關(guān)稅的政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，但東南亞轉(zhuǎn)口貿(mào)易活躍度提升部分抵消沖擊，前九月通過(guò)越南出口的鋁材量同比增長(zhǎng)37%。
宏觀(guān)視角：能源轉(zhuǎn)型重塑定價(jià)邏輯
全球能源轉(zhuǎn)型加速背景下，綠電鋁在電解鋁總產(chǎn)量中的占比穩(wěn)步提升至38%，地緣政治擾動(dòng)持續(xù)推升供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)基建投資增速回升間接拉動(dòng)工業(yè)用鋁需求，預(yù)計(jì)四季度綠電鋁消費(fèi)增速將維持在8%-10%區(qū)間。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著采暖季綠電供應(yīng)缺口擴(kuò)大，電價(jià)上漲可能推升生產(chǎn)成本，驅(qū)動(dòng)價(jià)格中樞突破22,000元/噸關(guān)口。
【信息綜合自網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】
