長江有色金屬網數據顯示，2025 年 10 月 22 日碳酸鋰市場延續強勢行情：長江綜合電池級碳酸鋰 99.5% 均價報 75500 元 / 噸，工業級碳酸鋰 99.2% 均價報 73600 元 / 噸，較前一交易日雙雙上漲 400 元；期貨市場同步發力，主力合約震蕩走高，最終收漲 1.63%，報 77120 元 / 噸，期現共振下市場看漲情緒持續升溫。這場價格反彈是供需格局重塑、成本支撐強化與政策預期共振的必然結果，“工業味精” 正迎來旺季行情的集中釋放。
需求端 “雙輪驅動”：新能源汽車與儲能撐起增長天花板
碳酸鋰價格的核心動力源自下游市場的爆發式需求，新能源汽車與儲能兩大賽道形成 “共振發力” 的格局。乘聯會數據顯示，2025 年 9 月全國新能源乘用車廠商批發銷量達 150 萬輛，同比增長 22%，單月銷量創下歷史新高，其中混插車型出口同比激增 227%，成為鋰需求的全新增長極。終端市場的火爆直接傳導至產業鏈上游，寧德時代、比亞迪等頭部電池企業訂單交付周期已延長至 45 天，9 月排產率始終維持在 95% 以上，正極材料廠產量環比持續攀升，帶動碳酸鋰采購需求穩步釋放。
儲能市場的表現更顯亮眼，成為需求端的 “第二增長曲線”。《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027 年）》明確未來三年新增裝機超 1 億千瓦，疊加儲能系統成本同比下降 7%-8%，國內工商業儲能招標呈現 “淡季不淡” 的熱度。海外市場同樣多點開花，2025 年上半年中國企業新獲海外儲能訂單超 160GWh，同比增長 220.28%，中東、澳大利亞等新興市場訂單占比超 40%。旺盛需求推動電池產能持續擴張，行業數據顯示，2025 年 10 月中國動力 + 儲能 + 消費類電池排產量達 186GWh，環比增長 22.4%，同比增幅高達 45.3%，其中儲能電芯排產占比突破 40%，鋰電行業平均開工率接近 90%，下游強勁的備貨需求直接拉動碳酸鋰現貨成交回暖。
供應端 “三重約束”：礦源緊俏 + 企業挺價 + 進口收縮
與需求端形成鮮明對比的是，碳酸鋰供應端正面臨 “礦源緊、流通少、增量緩” 的三重約束。鋰礦作為核心原材料，其供應偏緊態勢持續加劇：自有礦鋰鹽廠雖庫存充足但堅持 “封庫不售”，對外采礦企業則加速消耗現有庫存，轉而積極承接代加工訂單維持生產，導致市場鋰礦現貨流通量始終處于低位。進口市場的補充同樣不及預期，9 月智利碳酸鋰出口量同比下降 13%，其中對華出口 1.11 萬噸，環比減少 14%，1-9 月智利對華累計出口同比降幅達 17%，南美鹽湖供應收縮進一步加劇國內市場緊張情緒。
政策層面的調整也對供應端產生深遠影響。高盛研報指出，中國今年已削減 4.7 萬噸鋰供應，涉及江西枧下窩鋰云母礦、藏格鋰業鹵水等核心項目，加之伊春 8 個鋰云母項目需重新提交核查報告，短期供應增量難以釋放。在此背景下，持貨商心態愈發堅挺，尤其是擁有自有礦資源的頭部企業，憑借成本優勢持續挺價，形成 “礦價穩則鋰價穩” 的成本支撐邏輯，推動碳酸鋰價格脫離前期低位區間。
庫存與資金共振：去化加速點燃市場看漲預期
庫存持續去化成為本輪價格上漲的 “催化劑”，而期貨市場資金的介入則進一步放大了行情彈性。經歷上半年的庫存高企后，國內碳酸鋰庫存自 6 月以來持續回落，截至 9 月底，庫存較 6 月底下降約 2.1 萬噸，降幅接近 50%，庫存水平已降至全年低位。進入 10 月，去化態勢仍在延續，周度庫存環比減少超 2000 噸，冶煉廠與下游企業庫存同步下降，市場 “去庫補庫” 的循環已初步形成。
期貨市場對此反應敏銳，盡管廣期所碳酸鋰倉單仍維持在 4 萬噸以上規模，但主力合約在供需改善信號刺激下震蕩走高，單日 1.63% 的漲幅伴隨持倉量同步增加，顯示投機資金正重新關注價格修復機會。期現市場的正向反饋進一步強化了行業看漲預期，部分貿易商開始主動補庫，形成 “需求拉動 — 庫存下降 — 預期升溫 — 價格上漲” 的良性循環，推動碳酸鋰市場從 “筑底企穩” 轉向 “震蕩回升”。
龍頭動態：產業鏈頭部企業的 “攻守之道”
行業龍頭的經營動態也為市場提供了重要風向標。上游資源端，天齊鋰業作為全球鋰礦龍頭，近期股價呈現震蕩上行態勢，10 月 22 日收盤價達 45.97 元，較 10 月初累計漲幅超 5%，同時公司 9 月獲融資買入 5.21 億元，資本市場對其資源優勢的認可度持續提升。中游鋰鹽企業則呈現 “分化競爭” 格局：自有礦企業憑借成本優勢穩價挺市，外采礦企業則通過承接代加工訂單維持產能利用率，行業資源向頭部集中的趨勢愈發明顯。
下游電池企業的擴產動作進一步鞏固需求預期。寧德時代、比亞迪等頭部企業 9 月排產率維持 95% 以上，其中儲能電芯因訂單爆滿出現 “一芯難求” 的局面，部分客戶甚至在電池廠門口蹲守貨源。與此同時，11 月 8 日起實施的鋰電池出口管制政策雖聚焦高端產品，但市場預期短期可能引發部分企業提前備貨，進一步支撐四季度碳酸鋰需求。
結語：旺季行情下的供需博弈仍將持續
今日碳酸鋰價格的上漲，本質是 “旺季需求超預期 + 供應剛性約束 + 庫存去化加速” 三重因素共振的結果。短期來看，“金九銀十” 傳統旺季尚未結束，新能源汽車與儲能需求仍將保持高位，疊加鋰礦成本支撐強勁，碳酸鋰價格有望維持偏強走勢。但長期而言，需關注江西、四川等地停產產能的復產進度，以及 2026 年新增鋰礦項目的釋放節奏，供需緊平衡格局下的價格波動或將成為常態。對于市場參與者而言，把握 “需求兌現強度” 與 “供應恢復速度” 的核心矛盾，將是判斷后續行情的關鍵。
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