黃金在經歷熱潮后，10月21日晚間，國際金價跌破4100美元/盎司關口，22日亞洲交易時段繼續下探至4038美元/盎司附近，國內Au9999同步跌至943元/克，單日跌幅超過4%。本輪急跌背后，是多重利空因素的集中釋放。
?政策轉向：美聯儲“鷹聲”壓倒降息預期?
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利關于“通脹反復或暫停降息”的表態，與副主席庫格勒對通脹黏性的警告形成政策合流。市場對10月底降息的概率預測從98%高位回落，美元指數應聲走強。特別值得注意的是，美國政府停擺進入第四周導致的經濟數據發布中斷，使市場失去了判斷經濟實況的關鍵坐標。這種“數據真空”放大了政策信號的影響力，形成“鷹派解讀自我強化”的循環。
?市場機制：技術破位觸發程序化拋售?
金價在跌破4150美元關鍵支撐后，算法交易驅動的止損單集中涌出。COMEX黃金期貨未平倉合約增加3.2%，表明新空頭勢力正在入場。更值得關注的是，美國政府停擺導致CFTC持倉報告暫停發布，機構投資者失去評估市場多頭集中度的參考，進一步加劇流動性恐慌。這種“盲飛”狀態下的拋售，帶有明顯的風險規避色彩。
?短期展望：4000美元攻防戰即將上演?
技術面顯示，4000美元整數關口存在較強心理支撐，若跌破可能下探3950-3980美元區間。但需警惕兩個潛在轉折信號：一是美國政府若結束停擺恢復數據發布，可能修正過度悲觀的經濟預期；二是俄烏地緣沖突若出現反復，將重燃避險需求。對于國內投資者，人民幣匯率波動使內外盤價差收窄至年內低位，套利空間顯著壓縮。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
