鎢粉，這種具有高熔點、高密度和優異導電性的灰色粉末，正經歷身份的革命性轉變。它已不再只是制造硬質合金工具的傳統材料，而是成為高端科技領域不可或缺的戰略資源。
在光伏行業，鎢絲金剛線以更強的抗疲勞性和更高強度，成為硅片切割主流技術。2025年全球光伏用鎢絲成為需求增長最快領域。
更引人注目的是，核聚變商業化進程正在改寫鎢的長期需求結構。中國環流三號裝置創下等離子體電流新紀錄，合肥緊湊型實驗堆建設順利推進。一座商業化核聚變反應堆全生命周期需消耗2.9萬噸鎢，相當于全球年產量29%。
與此同時，固態電池核心材料鎢酸鋰需求達1.2萬噸，同比增幅高達300%，新能源汽車電機用鎢合金部件需求同步增長22%。鎢正從“工業牙齒”蛻變為“科技引擎”。
十月份鎢粉總體趨勢：震蕩上行，突破關鍵阻力位
據長江有色金屬網獲悉，長江綜合市場10月份鎢粉價格走勢呈現"先漲后調再拉升"的震蕩上行格局，月末強勢突破620000元/噸關鍵阻力位。月內價格在610000-622500元/噸區間寬幅震蕩，波動幅度達12500元/噸，顯示出市場分歧加大。整體分析如下：
宏觀驅動：政策收緊與地緣局勢共舞
中國作為全球鎢資源儲量和產量第一大國，自2002年起實施的開采配額制度持續收緊。2025年第一批鎢精礦開采指標僅為5.8萬噸，同比減少6.45%，江西、湖南等主產區指標普遍下調。
環保政策趨嚴加速中小礦山產能出清，供應彈性大幅削弱。與此同時，俄烏沖突推動穿甲彈等特種鎢制品需求激增，歐盟啟動10萬噸戰略儲備招標，首批3萬噸即占全球消費量15%。
中鎢高新等龍頭企業特種鎢材產能利用率維持在90%以上，重點型號訂單已排至2026年。??政策收緊與地緣政治因素共同構建了鎢價上行的宏觀環境??，使供應緊張態勢難以短期緩解。
?供需現狀：庫存見底與新興需求共振
供應緊張已成為市場主旋律。2025年第一批鎢礦開采總量控制指標已進入消耗后半程，由于第二批指標尚未下達，國內大中型礦山普遍放緩生產節奏。
江西、湖南等主產區貿易商庫存已降至近三年同期最低，部分企業出現惜售現象。海外供應同樣有限，盡管有項目計劃于2026-2027年投產，但受品位下降和開采成本上升制約，新增量不足萬噸。
需求端則呈現“傳統穩健、新興爆發”的格局。工業機器人、半導體設備用硬質合金需求同比增長態勢。
產業鏈格局：上下游企業冰火兩重天
當前鎢粉產業鏈呈現明顯分化態勢。上游礦山企業受益價格高漲，盈利水平顯著提升；中游加工企業則面臨原料成本攀升壓力，需通過技術升級消化成本。
下游工具企業已開始調整產品結構，向高附加值領域轉型。硬質合金企業加快光伏鎢絲、精密刀具等高毛利產品布局，以應對原料價格上漲壓力。
??產業鏈利潤分配正向上游集中，中游企業加快整合重組??。具有技術優勢和資源渠道的企業更具競爭力，行業集中度有望進一步提升。
值得注意的是，海外鎢資源開發進度緩慢，難以對市場形成有效補充。
龍頭企業
廈門鎢業：作為全球唯一實現“礦山-APT-光伏鎢絲”全鏈條布局的巨頭，廈門鎢業憑借資源+技術的雙重壁壘穩坐行業頭把交椅。其APT產能全球第一，光伏鎢絲市占率突破70%，直接卡位千億光伏賽道。
?章源鎢業：這家隱形冠軍以國內最大鎢粉生產基地的規模優勢穿越行業波動。高達80%的鎢精礦自給率使其在原料漲價周期中凸顯成本韌性，硬質合金工具業務與制造業復蘇深度綁定，成為行業β中的優質α標的。
技術面顯示，鎢粉價格在突破62萬元/噸關鍵阻力位后，上行空間已被打開??。若光伏裝機數據持續超預期，價格可能加速向64萬元/噸目標位邁進。隨著第二批開采指標下發時點臨近，市場將迎來政策窗口期。但供需基本面難以快速改善，鎢價高位運行將成為新常態。未來價格波動節奏將更大程度取決于新能源領域需求增速與核聚變商業化進展。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
